周三欧洲股市小幅回落，美股期货小幅走高、美元则跌至本月最低水平，值此之际，交易员正在评估：周三将公布的美国就业报告是否会促使美联储加快降息节奏。
截至发稿，道指期货涨0.08%，标普500指数期货涨0.08%，纳指期货涨0.11%。
在欧洲，市场对人工智能带来行业颠覆的担忧仍在发酵。欧洲基准STOXX 600指数最新下跌0.28%，主要受法国软件公司达索系统股价下挫拖累；财富管理机构跟随美国同行走低，市场担忧AI对保险、软件到财富管理等多个行业构成冲击。伦敦市场上，St James’s Place Plc股价大跌10%；AJ Bell Plc、IntegraFin Holdings Plc等投资平台股价也在下挫。
美股期货方面，纳指期货上涨0.1%，美元连续第四个交易日回落，对所有主要货币走弱。10年期美债收益率徘徊在约一个月低位附近，因为货币市场提高最早4月降息的概率。金价则维持在5，500美元近。
尽管AI可能冲击部分行业，但主要股指仍在历史高位附近交易，原因在于资金轮动至投资者认为“不太容易被AI负面影响”的公司。
周二标普500指数收跌0.3%，但仍距离1月历史高点不到1%。与此同时，财富管理公司板块因担忧新AI模型冲击业务再度遭遇抛售。
值得注意的是，欧洲STOXX 600与英国FTSE 100均在本月早些时候创下历史新高。
Hargreaves Lansdown股票研究主管Derren Nathan表示：“由于欧洲这边科技股在指数中的权重较低，英国和欧洲更广泛指数受到‘传染式’冲击的空间似乎有限。”他补充称：“大型语言模型并不能直接创造药品和原材料的替代品。能源和稀土需求上升，对一些关键产业反而是积极因素。”
白宫早早预警
此前，包括白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett）在内的美国政府官员近期警告称，投资者应预期未来就业数据会更低。分析师也在关注就业数据的年度修订，预计将显示截至2025年3月的过去一年就业增量将被下调。
百达财富管理股票策略主管Graham Secker表示：“我们仍处在一种‘既不怎么招人、也不怎么裁人’的状态。但我们还没有看到明显向任何一个方向突破。所有人都非常清楚美国经济存在某种‘K型分化’，尤其体现在美国消费者身上。”
黄金等方向性突破
大宗商品方面，黄金仍被困在5000上方的窄幅整理区间内，交易员在等待美国非农与CPI数据出炉。自周一以来情况没有变化。基本面仍偏向不利金价上行：美国数据整体改善（不把12月那批数据算进去）以及地缘政治紧张局势缓和，都在压制金价进一步上涨。
今天将公布美国非农就业报告，这对黄金非常关键。事实上，市场目前已计入美联储今年约60个基点的宽松空间，因此如果数据表现强劲，出现偏鹰派的重新定价风险很高。在这种情形下，黄金很可能遭遇抛售，甚至可能刷新阶段性新低。
反过来，如果非农数据疲弱，将强化市场对美联储进一步宽松的预期，甚至可能促使交易员把降息押注前移，因为一些美联储官员对劳动力市场是否真正趋稳表示怀疑。这将为黄金提供支撑，并可能推动金价突破5100附近的关键阻力位。
非农的“坏消息”就是美股的“好消息”？
华尔街正等待一份可能影响深远的美国非农就业报告，一些投资者指望经济方面的坏消息会转化为股市的利好消息。
资深策略师Jim Paulsen称，如果依据历史经验，就业形势恶化可能对整体股市有利。这是因为投资者通常将疲软的就业数据视为美联储将通过降息来支持经济的信号——华尔街许多人预计今年会出现这种情况。
Paulsen写道：“一旦政策刺激措施到位，无论经济最终是否遭受衰退，股市都会开始关注经济复苏，投资者也会开始推高股价。”
不过，Paulsen指出，需要注意的是，标普 500 指数目前徘徊在历史高位附近，而过去许多劳动力市场放缓的情况都发生在股市因经济担忧而抛售之后。
交易员押注美联储年内仅降息两至三次。
短期利率交易员正趋于达成一项共识押注：如果美联储今年仅降息两到三次，该押注将获得回报。
自本月早些时候特朗普提名沃什担任美联储主席以来，交易员们一直在大量买入押注美联储立场转鸽的头寸。但在周三备受期待的就业市场数据发布前，目前的押注已略显保守。
与担保隔夜融资利率（SOFR）挂钩的期权流向显示，市场对所谓的“鹰式期权”期权需求旺盛。
SOFR 密切跟踪央行政策利率的预期路径，而这些期权瞄准的是以下两种情形之一：美联储在 2026 年进行两次或三次、每次 25 个基点的降息。
策略师表示：“投资者寻求看涨久期敞口，以应对更趋鸽派的美联储，但不预期大幅降息。”他们指出，投资者的“目标是不超过两到三次的额外降息”。
焦点个股
存储板块盘前反弹，闪迪盘前涨3.2%，美光科技涨2.9%，希捷科技涨2.2%，西部数据涨1.9%。
Lyft盘前大跌超17%，Q4营收逊于预期，首季盈利指引疲软。
美泰（MAT.US）盘前暴跌超30%，预计全年利润低于预期。
Cloudflare盘前大涨近15%，Q4营收大增33.6%超预期，AI助推云需求。
Robinhood盘前跌7.6%，Q4净利润同比降34%，加密业务表现疲软。
哈门那盘前跌5.7%，今年盈利指引保守而不及预期。
卡夫亨氏盘前跌6.8%，今年盈利指引逊于预期+暂停拆分计划。
Shopify盘前涨超8%，Q4营收超预期。
法拉利盘前续涨2.6%，Q4利润超预期，产品结构优化及乐观前景提振股价。
金山云盘前大涨超7%，高盛料其将受惠于小米持续加大对AI发展的投资。
小马智行盘前涨约2%，H股获纳入MSCI中国指数。
蔚来盘前续涨超1%，李斌称争取2026年实现Non-GAAP口径全年盈利。
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责任编辑：郭明煜
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